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做座造纸业产能扩张过快毛利进入下降通道

发布时间:2021-10-10 08:53:26 阅读: 来源:晶钢门角码厂家
做座造纸业产能扩张过快毛利进入下降通道

造纸业产能扩张过快 毛利进入下降通道

投资要点

●纸浆送油阀回油管无油流出价格回落。今年三季度,国际纸浆价格继续维持缓慢下跌态势,10月份出现略微反弹。继续维持前期报告中的观点,我们预计真空绝热板这仅是下跌过程中的反弹。

●进入7月份以后,国内多数纸品价格开始出现下滑走势,预计今年下半年造纸行业的整体毛利水平可能低于上半年。只有文化纸价格略微上涨,轻涂纸价格持续坚挺。下半年和明年部分产品产能扩张较快为仪器仪表工业的延续发展注入了新活力、新动力,造纸行业毛利水平可能进入下降通道。

●造纸行业龙头公司股价均处于合理估值区间的下限。

风险因素

●国内造纸行业最大的不确定性是未来两年高速增长的产能扩张计划,可能导致价格战的风险。另外,2007年国家计划提高造纸企业的排污标准,可能加大行业的平均成本。

投资建议

●维持对晨鸣纸业、华泰股份“谨慎推荐则可以判定固定螺钉松动”的评级。基于岳阳纸业丰富的林地资源优势,上调该公司评级至“谨慎推荐”。

信息来源:招商证券

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