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货币政策进一步宽松时间窗开启

发布时间:2021-01-21 15:50:57 阅读: 来源:晶钢门角码厂家

货币政策进一步宽松“时间窗”开启

货币政策进一步宽松“时间窗”开启  4月份可能下调存准率50个基点,6月份则再次降息25个基点

第一季度的GDP数据和细分信息体现了近期的下行压力,这与经济结构调整措施相关。制造业和房地产行业的下降幅度最大,这将继续是全年经济增长的主要拖累因素。从积极方面来看,这些行业的产能过剩问题看起来将会得到更为认真的处理。例如,一些产能过剩行业的产量在2015年第一季度大幅降低(水泥:-3.4%;平板玻璃:-6.0%;生铁:-2.3%;粗钢:-1.7%;焦炭:-2.0%).  从政策方面来看,为了应对近期疲软的宏观数据,国务院已经公布了一系列稳增长措施。在财政方面,财政部于上月初公布了1万亿元的地方债务置换计划,这将有助于缓解近期的财政限制。此外,国务院已宣布计划通过推进公私合营(PPP)模式,加速水利项目投资;  从货币政策方面来看,第一季度的信贷数据依旧强劲,信贷构成继续从非银行要素向银行贷款转移。更值得注意的是,中国人民银行采取了强硬的措施引导银行间利率下行:春节过后,中国人民银行四次下调逆回购利率(每次10个基点),当月7日回购利率从5%降至3%,预计未来几个月内7日回购利率将继续保持在3%左右。  房地产政策调整,包括下调二套房首付要求(从60%降至40%),并将房地产营业税的免征期限从持有5年改为2年(税率为5.5%).  国务院还强调通过改革创造新的增长点,例如放松政府管制和鼓励创业创新(“互联网++”),支持技术创新(如中国制造2025),加强与世界其它地区的经济联系(如“一带一路”).  接下来将会发生什么?预计未来将会推出进一步的宽松措施。特别是, 4月份极有可能下调存准率50个基点,随后将在6月份再次降息25个基点。  政策调整的影响,再加上发达经济体的增长提速和全球油价下跌的滞后影响,将会为中国第二季度和第三季度的增长势头提供支持。预计从第二季度到第四季度经季节调整折年的环比增长率分别为7.1%、8.0%和7.3%。不过值得注意的是,政策宽松具有暂时性,到年底时可能会出现政策回收(尤其是在财政方面),导致第四季度的增长势头再次放缓。

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